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反弹27%!美股反弹代表金融市场恢复活力?疫情后经济恢复还有漫漫长

来源:互联网 发布时间:2020-04-25 07:01

原标题:反弹27%!美股反弹代表金融市场恢复活力?疫情后经济恢复还有漫漫长路! 来源:张吃饭说世界

美国股市经历了从冠状病毒危机低点的惊人反弹,这反映出投资者相信美国经济将从历史性崩溃中迅速复苏。冠状病毒可能达到或接近高峰的迹象令投资者感到鼓舞,这有可能使金融市场尽快恢复秩序。

然而,这种乐观并没有得到现实的支持。卫生专家警告说,第二波潜在的感染可能会延长与各国居家隔离的时间。这就是为什么许多经济学家没有期望迅速反弹的原因。

相反,他们看到起伏不定的复苏,受挫折和再复苏。某些担忧正在蔓延到市场。在一系列可怕的经济数据发布后,道琼斯指数周三下跌445点或1.9%。

美国3月份零售额暴跌9%,创历史新高,其中服装和服装配饰商店的暴跌幅度高达50%。自1946年以来,美国工厂经历了最糟糕的月份。

这是在危机期间首次提出失业申请的1,680万人中的最高人数,同时,经济学家估计,第二季度美国GDP将萎缩40%,将失业率推高至20%。可以肯定的是,经济可能会保持疲软。

在获得有效疗法或疫苗之前,经济复苏这可能是一条漫长而艰难的道路。在这种情况下,我们很难看到V型复苏,股票市场将会沉静在“无尽”的起落中。

或许我们还会经历更多,还有更多的曲折等待着我们,例如整个2020年的全球经济负增长,然后在2021年逐渐恢复正增长 。

市场面临的下一个挑战是,当现实降临时,我们已经越过了最严重的病毒,但是经济重新开放的过程和增长率仍然会持续一段时间的低迷。对于过往我们对于依赖数据判断的做法,我们是否需要割舍?

这并不是第一次达到市场底部的多重平稳期。在大萧条期间,美国股市在2008年底经历了多次反弹,这使人们寄希望于最坏的时期已经过去。但是直到2009年3月,市场才真正触底。

或者说,我们不愿意说我们看到了最糟糕的情况。在没有强劲经济作为支撑的金融市场,就如“一盘散沙”,只要有风吹草动,随时都有可能分崩离析。

当然,在别人悲观的时候总会有一些乐观主义者,特别是因为极低的利率使高风险股票看起来比债券更具吸引力。

即使市场可能再次受到惊吓,但谁都不会认为现在的股票价格过高。如果您认为2021年将是反弹的第一年,那么仍然有充分的理由认为现在的股票价值已经被低估了。

不久前,美国国会和白宫颁布了创纪录的2万亿美元刺激计划,目的是为消费者提供救济,并旨在保持小型企业的生存。美联储已经推出了数万亿美元的贷款工具,以保持信贷(经济的命脉)流向家庭和企业。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在上周与布鲁金斯学会举行的网络研讨会上说: “人们正在为共同的利益而做出这些牺牲。我们需要使它们成为整体。不是因为他们造成这种情况。”

有些评论强调了他的团队的信念,即明年股市可能达到创纪录的高点,也很可能记录在今年上半年已经被创造。

不受道德风险的束缚,财政和货币当局的反应将是并将继续是前所未有的,其目的是使每个人都全面。

然而,认为政府可以消除所有的经济痛苦可能是不现实的,特别是如果健康危机持续的时间比预期的长。

事实是,将会有很多小企业倒闭。许多非常小的企业可能没有资源来利用政府可宽恕的贷款计划。

尽管政府出台了救助计划,以美国为例,主要的大型银行仍在准备应对一大批贷款违约。美国银行 (BAC)的贷款损失准备金翻了三倍多,达到48亿美元。

立法者和美联储在做什么,对于确保我们不会陷入一个可怕的黑洞至关重要。但是,这并不意味着他们会阻止很多黑暗,那是遥不可及的。

的确,哈佛大学的研究人员在《科学》杂志上发表的一篇论文中写道,除非美国迅速提供疫苗或大幅扩大医院的容纳能力,否则美国可能需要一直保持有效的社会隔离限制,直到2022年。

令人担忧的是,美国过快地重新开放经济,掀起了又一波感染热潮,灾难性的后果是可预测的。

亚洲已经拉开了第二波传染的帷幕,日本和新加坡都进入了新病例的指数增长阶段。这凸显了重新开放的广泛风险。

这些风险将使企业和消费者在可预见的未来保持谨慎。人们将不愿旅行,参加商务会议,在棒球场挨个坐着,游览游乐园甚至在饭店吃饭。

还有一点值得我们留意,接触居家隔离并允许企业重新开放后,消费者需求不太可能立即回升至危机前的水平。也就意味着,即使立刻“重启经济”,也不会得到什么理想的结果。

同时,由于各国在不同时间取消限制,造成了瓶颈,全球供应链仍可能受到干扰。经济是高度全球化的,疾病的控制进度,会造成信息的不平衡,供应链是无法快速恢复的。全球经济的复苏只会是渐进的,随着各国将在不同的时间点解除封锁,我们将在最后一个“胜利”的国家解封后恢复正常。

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